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利率台对一只固定收益账本做 100bp 的利率冲击时会立即发现：仅用修正久期会系统性低估真实价格变化——价格-收益率曲线是凸的，所以线性近似 ΔP/P≈−Dmod⋅Δy\Delta P / P \approx -D_{mod} \cdot \Delta yΔP/P≈−Dmod⋅Δy 在收益率上行或下行两个方向都比真实价格低。补救办法是加上二阶项——凸性——和久期一起报价：