Key-rate duration（KRD）——由 Thomas Ho 在 1992 年 *Journal of Fixed Income* 论文 "Key Rate Durations: A Measure of Interest-Rate Risk" 中提出——把债券对利率的敏感度沿多个曲线 key 点（典型为 2y、5y、10y、30y）拆开，而不是塌缩成单一 duration 数。对债券 $j$ 在第 $i$ 个 key rate 上，$\\text{KRD}_{j,i} = -\\partial P_j / \\partial y_i$，做法是只在 key 点 $i$ 上 bump 即期曲线（其他 key rate 处保持不动，形成围绕 $i$ 的三角型 tent 函数），重新定价并做有限差分。把所有 bond 按市值加权求和得到组合 KRD 向量 $\\mathbf{d} \\in \\mathbb{R}^K$。Tuckman & Serrat 的 *Fixed Income Securities* 用专门一章讨论 KRD 作为 fixed-income desk 上的曲线风险分解主力工具。