在多资产台子上——指数篮子、FX 交叉盘、商品价差——日终 P&L explain 不仅要把每条腿的 delta 与 gamma 解释清楚，还要把 cross-gamma $\Gamma_{12} = \partial^2 V / \partial S_1 \partial S_2$ 单列。一份 delta-and-gamma 已经中性的价差期权，如果忽略 cross-gamma，在两腿背离时仍会漏出 P&L：漏出的量正是 $\Gamma_{12} \Delta S_1 \Delta S_2$。结构化产品台的早会必经 cross-gamma 这道关，因为系统性的相关性风险就藏在这一项里——你用成份券对冲篮子时，残余的暴露就是相关性，而相关性在 Greek 里写出来就是 cross-gamma。