离散 delta 对冲是期权做市最日常的活儿。Gamma 交易员按隐含波动率给期权报价、持有到到期，最后一笔实现 P&L 告诉他这条路径上的实现波动率是否对得上当初报的隐含波动率——再扣掉摩擦成本。连续 delta 对冲只是教科书理想，生产里只能在有限频率上再平衡，每笔交易又要给场所交几个 bp。频率与成本的对决是真实的：调得太少，gamma swing 漏到 P&L 里；调得太勤，bid–ask 把 edge 啃光。本题在一条合成 GBM 路径上走完 $n$ 个等距再平衡时点，把实现 P&L 拆成离散化误差与成本两条线。