浮动利率债（FRN）是一种票息会在每个重置日重置为「参考利率 + 固定利差」的票息债。因为票息会机械跟踪指数，所以当贴现曲线的远期利率与参考曲线一致时，FRN 的价格就稳稳地贴在面值附近——这正是定价曲线 = 参考曲线时的标准情形。这也是 FRN 在信用市场短端占主导的原因：价格几乎不随利率水平波动，真正定价的只有信用利差。