某衍生品桌台持有一笔方向性头寸,其标的资产的直接对冲工具流动性较差,于是改用一只相关但并非完全相关的代理品来对冲——这就是 *交叉对冲*。最近 N 期里桌台记录到目标收益序列 target_returns 与代理品收益序列 hedge_returns,两个长度为 N 的列表逐期一一对应。桌台想从这对样本里得到三个数:最小方差对冲比率(每单位目标头寸应当卖空多少单位代理品)、施加该对冲后剩余 P&L 序列的方差(也就是基差风险),以及对冲实际解释了目标方差的多少(R 平方,在适定情形下取值在 0 与 1 之间)。