买方主动管理账户的月度回顾，要给每只跑相对基准的策略算一个年化信息比率（IR）。IR 是「主动管理版」的夏普：夏普把年化超额收益除以总收益波动——所以一段市场顺风里既奖励 alpha 也奖励 beta 暴露；IR 把年化活动收益除以跟踪误差（活动收益的波动），分子是 alpha、分母是主动风险，比值就是「单位主动风险下的 alpha」——这正是资产配置端在比管理人时最想看的数字。对跟踪基准的策略而言，夏普是错的指标，IR 才是对的指标。