监管交一份日度 P&L 和台子公布的每日 VaR 过来，第一个问题永远是 coverage：模型该破多少次，就破了多少次吗？ 99% VaR 理论上每 100 天大约该破 1 次，不能更多也不能更少。统计突破次数很容易，真正的难点是判断偏差是真实的还是采样噪声。Kupiec 失败比例（POF）检验给出了标准答案——一个把模型声明的突破率 α 与经验突破率 N/T 做比较的似然比统计量：