固定执行价回望看涨期权到期时支付 $\max(\max_t S_t - K, 0)$,其中内层最大值在实际路径上取。与 vanilla 欧式 call 不同,持有人不会"错过"路径上的高点——他们拿到路径最高 fixing 与执行价之间的 gap,从不会更少。这种选择权让 lookback 严格比同标的的欧式 call 更值钱;路径依赖让它在生产中只能用蒙特卡洛:离散观测下的价格没有解析公式,而连续观测下的 Goldman-Sosin-Gatto 公式系统性地高估每日观测的合约价格——它从不错过日间峰值,而日度网格会跳过。