某多资产风险桌台每日报告组合 VaR 形如 VaR_p = z_α · V · σ_p,其中 σ_p 是组合收益率波动率,V 是组合美元价值,z_α 是高斯分位数(取 1.645 对应 95%,取 2.326 对应 99%)。除了 *分量 VaR*(已分摊的美元贡献,可加性等于总额)以外,桌台也报告 边际 VaR——偏导数 dVaR_p / dw_i,回答"如果我把资产 i 的权重再加 1 个单位,总 VaR 会变化多少?"。这是交易前增量风险检查里最主要的敏感度:候选交易若 *提高* marg_VaR_i 即意味着新增风险;反之 *降低*(或变为负)则代表边际上提供对冲信用。