某买方研究台对股票簿里每只票都维护一条滚动 Beta——把股票收益对基准指数收益做回归，得到一段回望窗口上的 CAPM 斜率。Beta 是教科书里的市场敏感度系数：β = 2.0 意味着每单位基准变动股票变动两倍；β = 0.5 表示只变动一半；β 为负则表示与基准反向。滚动形式让研究台能追踪某只票的市场敞口何时发生结构性偏移——一只票在半年里 β 从 1.2 滑到 0.6，已经在告诉你某种基本面变化（防御性轮动、套保叠加、业务结构调整），而横截面静态 Beta 看不到这一层。