半离差(收益序列围绕样本均值的下行波动率)是标准差的天然补集:常规标准差对均值偏差的正负两侧都平方;半离差只对均值之下的偏差平方,并把上行置零。它是标准差的单侧(左尾)兄弟,也是 Markowitz 半方差组合理论的基础原语。