Sortino 比率 (Sortino & Price 1994) 是一种风险调整收益指标,只惩罚 *下行* 偏差——低于目标 / 最小可接受收益 (MAR) 的部分,并将上行波动显式排除在风险分母之外。它是 Sharpe 比率的下行兄弟:Sharpe 的分母用 std(excess)(总波动率),Sortino 的分母只用 *负* excess 的均方根: