某组合管理团队以一支多行业组合对标基准指数,跟踪的是 主动风险——主动收益 r_p − r_b 的波动率。看板上的总量数字是跟踪误差 TE = sqrt(TE²)。要把这一个数字转成可执行的归因,需要把 TE² 拆成各行业的贡献,且严格相加等于总量。这是绝对风险下分量 VaR 的主动风险版本,也是日度组合风险看板上"我们在科技板块主动暴露太大,需要回收"这类决策所依赖的面板。