Treynor 比率 是规范化的 *系统性风险调整后* 收益指标:每承担一单位对所选基准的 *beta*,组合能拿到多少超额收益。它是 Sharpe 的兄弟——把 *总* 风险(标准差)换成 *系统性* 风险(beta);隐含假设是特异方差是可分散掉的,因而不应获得风险溢价。Treynor (1965) 提出这个指标,正是为了给 *可组合* 的子组合打分,前提是投资者已经广义分散。