上行捕获率 与 下行捕获率 是组合看板上经典的 *非对称表现* 指标:它们回答"在基准上行期我们抓住了多少涨幅?在基准下行期我们少跌了多少?"。Sharpe、Sortino、Information Ratio 把整条收益分布压缩成一个标量,而捕获率 *按基准状态条件化* ——一种更粗、却更直观的非对称视角,对主动型经理、对冲基金、尾部保护 overlay 尤其有用。