模块4.2.1 · 量化全流程 · Alpha 研究
研究工作流程与纪律
Alpha 研究 · 组合构建 · 风险管理 · 回测与执行
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中文题目课程研究工作流程与纪律 · Alpha 研究
研究工作流程与科学方法
一位 三十亿 规模 私募 量化 基金 的 新 研究员 周一 早会 端 PPT 走 进 会议室。"上周 我 在 沪深300 上 找到 夏普 等于 2 的 信号 —— 5 日 动量 加 行业 中性化，扣 5 bp 交易 成本，回测 2015 到 2023。" 基金 经理 问 四 个 问题。第一，"你 开始 之前 的 待 检验 假设 是 什么？" 沉默 —— 假设...
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研究工具链与可复现性
一位 私募 量化 团队 的 资深 研究员 在 原 研究 PR 上 线 半 年 之后 把 报告 递 给 一 位 初级 队友。"重新 跑 一 遍。基金 经理 在 问 这 个 信号 在 2024 年 数据 上 是否 还 work。" 初级 从 共享 盘 拉 出 notebook 打 开，第一 个 错误 立 刻 撞 上 来： ImportError: cannot ...
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信号分类与 Alpha 公式语言
某 私募 的研究员对两位同事说:"做一个 五日 动量,行业中性化,跑在 沪深300 的大盘股上。"一周以后,三个人各自实现了完全不同的东西。同事 A 用的是连续 五日 收益率 close t / close 1 ;同事 B 用的是 五日 均线穿越 MA 5 / MA 20 ;同事 C 用的是 五日 对数收益累加 sum(log(close t / close...
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IC、IR 与主动管理基本定律
周一上午,你在上海的一家 量化 私募。研究主管 在桌边停下来,看了一眼你 上周提交的 12 1 动量 信号的 DSL,问了一句话:「IC 是 多少?」这就是 4.2.3 模块 整个 评估 工序的 起点。你 已经 按 4.2.2 的 规范 把 信号 构造 完毕——alpha 公式 写好了,标准化 流水 跑通了,T+1 滞后 处理过了——下一步 不是 再 优化 ...
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事件驱动与另类数据信号
某 私募 事件驱动组的盘后会议。Q3 季报披露季刚开始,组里负责 沪深300 的研究员准备做一条 PEAD 信号:盈利惊喜后 60 个交易日的漂移。负责数据的同事翻出来一份 Wind 的盈利数据库,里面 actual eps、consensus eps、announcement date 三列齐全;研究员说,把 SUE 算出来,按 announcement ...
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多重检验与 p 值黑客行为
一位 头部 量化 私募 基金 经理 周五 走 进 研究 总监 的 办公室 端 着 一 张 幻灯片 —— 五 年 评估 窗口 上 沪深 300 横截面 净 扣 成本 后 夏普 比率 2.0，t 统计量 4.5，样本外 净 值 曲线 漂亮 至极。研究 总监 翻 到 方法 学 那 页。"你 的 N 是 多少？" "我 在 相同 窗口 上 筛 了 大约 100 个 ...
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机器学习信号——特征工程与非线性模型
某 私募 量化研究组的季末复盘。组长把 沪深300 上跑了一个季度的两条信号摊在桌上:一条是上一课构造的 12 1 月动量,样本外 21 日 rank IC 约 0.03;另一条是组里 ML 工程师用 LightGBM 训出来的 ranker,同一个 universe、同一段样本外、同一个 21 日远期 rank return,样本外 rank IC 跳到 ...
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样本内/样本外与交叉验证
一位 五十亿 规模 私募 多 策略 基金 的 初级 研究员 周四 下午 走 进 代码 评审 室，端 着 一 个 看 起来 像 大 胜 的 信号 —— 中证 500 上 的 5 日 反转 策略，夏普 2.8，最 大 回撤 4%，2014 2023 年 区间 上 的 净 值 曲线 漂亮 得 不 像 话。资深 研究员 翻 着 notebook，问 了 一 个 问题...
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信号合成、堆叠与集成
周五上午,你在上海的一家 量化 私募 ——明汯、 幻方、 九坤、 灵均 风格 的 多 因子 私募。 L3 把 四 条 信号 正交化 完了: mom 12 1 , book to market , gross profitability , pead sue 都 残差化 通过 了 IC break even 门槛。 桌面 上 还 没有 量产 复合 信号。 投决...
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信号构建
signal-construction · alpha-formula · alpha101 · alpha158 · qlib · signal-taxonomy · cross-sectional-signal · time-series-signal
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信号衰减、换手率与容量
周三下午,你在上海的一家 量化 私募。L1 走通了 12 1 动量 的 IC 与 IR 报告,头条 数字 是 月度 rank IC ≈ 0.03、 IR ≈ 0.5。 在 投决会 上 提交 前,合规 与 交易 部门 同时 提了 三 个 问题:这个 IC 在 多 长 视界 上 仍然 有效? 月度 跑 一遍 会 产生 多大 换手率? 等到 私募 规模 上到 5 ...
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正交化与残差化
周四早上,你在上海的一家 量化 私募 的 因子 评估 会 上。 桌面 上 堆 着 K 条 信号 的 L1 + L2 诊断 包: 12 1 动量、 账面市值比、 毛利率 质量、 PEAD (post earnings announcement drift) ——每 一条 都 通过 了 L2 的 break even IC 门槛、 每 一条 月度 IC 都 在 ...
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Alpha 信号与特征工程:标注、元标注与信号衰减
钩子:五十条弱 alpha 与一个总组合 你在一家中证500 中频量化私募(private fund)工作。研究团队在过去六个月里训练出了五十条独立的 ML alpha:有用 LightGBM 在 沪深300 / 中证500 因子风格暴露上做次日 alpha 的,有 1 D CNN 在分钟线上做日内动量(momentum)的,有 Transformer 在卖...
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公式化信号——量价与基本面
某 私募 量化部周一晨会上,PM 把任务排了下来:"沪深300 上跑一套完整的量价加基本面公式库,12 月底之前要给出每一条的样本内 IC、回看敏感性和换手率。"你点头接下任务,转身坐到屏幕前——上一课刚学过的 DSL 与清洗流水线就是你今天的工具。本课要做的,就是把工业界与学术界十年下来已经沉淀好的规范公式库一条一条搬上来,每条信号要(a)能用 DSL 写...
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信号评估与合成
signal-evaluation · information-coefficient · rank-ic · spearman-ic · information-ratio · fundamental-law · grinold-kahn · breadth
打开 →题目5301 · 金融与交易
Alpha After Cash De-Levering
A trading sleeve has realized return 12% and market beta 1.4. The risk committee wants the reported beta reduced to exactly 1.0 by parking the rest of the capital in T-bills earning 2%. If the market returned 8%, what alpha will the combined position report relative to CAPM?
打开 →题目1995 · 数学
Alpha Maximization With Uneven Risk Units 25
The second sleeve has both larger alpha and a different risk unit, so the optimal point must balance both effects. Maximize 4x + 6y subject to 4x^2 + 9y^2 = 225.
打开 →题目5293 · 金融与交易
Alpha Relative to a Benchmark Move 3
A stock returns 1.8% while the benchmark returns 0.9%. If the stock beta is 1.1 and the risk-free rate is negligible over the horizon, what single-period alpha do you attribute to the stock?
打开 →题目4132 · 金融与交易
Alpha Decay and Front-Loading
A signal is expected to decay within the next 20 minutes, and waiting is more expensive than crossing a bit more spread now. Should the schedule become more or less front-loaded?
打开 →题目1986 · 数学
Alpha Maximization on a Unit-Risk Ellipse 16
Two sleeves carry different expected edges but must lie on one fixed quadratic risk budget. Maximize 3x + 4y subject to 1x^2 + 1y^2 = 25.
打开 →题目5300 · 金融与交易
Compare Two Stocks Under CAPM Plus Alpha
The risk-free rate is 2.5% and the market expected return is 9.5%. Stock A has beta 1.1 and zero alpha forecast. Stock B has beta 0.4 and a forecast alpha of 1.5%. Under a CAPM-plus-alpha view, which stock has the higher expected return, and by how much?
打开 →题目5304 · 金融与交易
Gross Return Needed For Post-Fee Alpha Target
A PM runs a stock with beta 0.7. After the quarter, a 0.8% fee is deducted from the stock's gross return before alpha is reported. If the risk-free rate is 1.5% and the market returned 5.5%, what gross stock return is needed so the reported post-fee alpha is +1.0%?
打开 →题目5302 · 金融与交易
Market Return Consistent With Zero Alpha
A PM says a stock with beta 1.5 and realized return -1% still generated exactly zero alpha this month. If the risk-free rate was 2%, what market return would make that statement true?
打开 →题目5299 · 金融与交易
Minimum Expected Return To Clear An Alpha Hurdle
A PM requires at least 1.0% expected alpha over CAPM before buying a stock. If the risk-free rate is 1%, the market expected return is 7%, and the stock's beta is 0.6, what minimum expected return must the stock have to qualify?
打开 →题目5297 · 金融与交易
Portfolio Alpha Across Two Sleeves 6
Sleeve A has weight 40% and alpha 2%, sleeve B has weight 60% and alpha -0.5%. What is the portfolio alpha?
打开 →题目5312 · 金融与交易
Why Alpha Is Fragile
Why can measured alpha disappear once you change the factor model used to benchmark a portfolio?
打开 →题目5305 · 金融与交易
Directional Sleeve Weight For Target Alpha
A portfolio mixes a market-neutral arbitrage sleeve with realized return 4% and beta 0.2, and a directional sleeve with realized return 14% and beta 1.4. Let w be the weight in the directional sleeve and 1-w in the arbitrage sleeve. If the risk-free rate is 2% and the market retu
打开 →课程因子动物园与因子构建 · 因子投资
因子模型基础:从 CAPM 到 Fama-French
一家面向沪深300成分股的私募基金新来的研究员,把基本面盈利筛选的多空组合回测呈到投委会:年化 6.4%,夏普 0.9,t 值 2.5。基金经理只说一句:「先把因子控掉再来汇报 alpha。」研究员意识到自己说不清三件事——「因子」指哪几个、为什么是这几个、基金经理隐含的是哪个检验。本节课就是这道问题的答卷。你会从 1964 年的 CAPM,走到 2015 ...
打开 →题目5298 · 金融与交易
Benchmark Change and Alpha Revision 7
A stock returned 1.3%. Under the old benchmark, the benchmark return was 0.8% and beta was 1.0. Under a new benchmark, the benchmark return is 0.5% with the same beta. By how much does the stock's measured alpha increase?
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