模块4.2.1 · 量化全流程 · Alpha 研究
研究工作流程与纪律
Alpha 研究 · 组合构建 · 风险管理 · 回测与执行
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English questions课程研究工作流程与纪律 · Alpha 研究
研究工作流程与科学方法
一位 三十亿 规模 私募 量化 基金 的 新 研究员 周一 早会 端 PPT 走 进 会议室。"上周 我 在 沪深300 上 找到 夏普 等于 2 的 信号 —— 5 日 动量 加 行业 中性化，扣 5 bp 交易 成本，回测 2015 到 2023。" 基金 经理 问 四 个 问题。第一，"你 开始 之前 的 待 检验 假设 是 什么？" 沉默 —— 假设...
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研究工具链与可复现性
一位 私募 量化 团队 的 资深 研究员 在 原 研究 PR 上 线 半 年 之后 把 报告 递 给 一 位 初级 队友。"重新 跑 一 遍。基金 经理 在 问 这 个 信号 在 2024 年 数据 上 是否 还 work。" 初级 从 共享 盘 拉 出 notebook 打 开，第一 个 错误 立 刻 撞 上 来： ImportError: cannot ...
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信号分类与 Alpha 公式语言
某 私募 的研究员对两位同事说:"做一个 五日 动量,行业中性化,跑在 沪深300 的大盘股上。"一周以后,三个人各自实现了完全不同的东西。同事 A 用的是连续 五日 收益率 close t / close 1 ;同事 B 用的是 五日 均线穿越 MA 5 / MA 20 ;同事 C 用的是 五日 对数收益累加 sum(log(close t / close...
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IC、IR 与主动管理基本定律
周一上午,你在上海的一家 量化 私募。研究主管 在桌边停下来,看了一眼你 上周提交的 12 1 动量 信号的 DSL,问了一句话:「IC 是 多少?」这就是 4.2.3 模块 整个 评估 工序的 起点。你 已经 按 4.2.2 的 规范 把 信号 构造 完毕——alpha 公式 写好了,标准化 流水 跑通了,T+1 滞后 处理过了——下一步 不是 再 优化 ...
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事件驱动与另类数据信号
某 私募 事件驱动组的盘后会议。Q3 季报披露季刚开始,组里负责 沪深300 的研究员准备做一条 PEAD 信号:盈利惊喜后 60 个交易日的漂移。负责数据的同事翻出来一份 Wind 的盈利数据库,里面 actual eps、consensus eps、announcement date 三列齐全;研究员说,把 SUE 算出来,按 announcement ...
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多重检验与 p 值黑客行为
一位 头部 量化 私募 基金 经理 周五 走 进 研究 总监 的 办公室 端 着 一 张 幻灯片 —— 五 年 评估 窗口 上 沪深 300 横截面 净 扣 成本 后 夏普 比率 2.0，t 统计量 4.5，样本外 净 值 曲线 漂亮 至极。研究 总监 翻 到 方法 学 那 页。"你 的 N 是 多少？" "我 在 相同 窗口 上 筛 了 大约 100 个 ...
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机器学习信号——特征工程与非线性模型
某 私募 量化研究组的季末复盘。组长把 沪深300 上跑了一个季度的两条信号摊在桌上:一条是上一课构造的 12 1 月动量,样本外 21 日 rank IC 约 0.03;另一条是组里 ML 工程师用 LightGBM 训出来的 ranker,同一个 universe、同一段样本外、同一个 21 日远期 rank return,样本外 rank IC 跳到 ...
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样本内/样本外与交叉验证
一位 五十亿 规模 私募 多 策略 基金 的 初级 研究员 周四 下午 走 进 代码 评审 室，端 着 一 个 看 起来 像 大 胜 的 信号 —— 中证 500 上 的 5 日 反转 策略，夏普 2.8，最 大 回撤 4%，2014 2023 年 区间 上 的 净 值 曲线 漂亮 得 不 像 话。资深 研究员 翻 着 notebook，问 了 一 个 问题...
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信号合成、堆叠与集成
周五上午,你在上海的一家 量化 私募 ——明汯、 幻方、 九坤、 灵均 风格 的 多 因子 私募。 L3 把 四 条 信号 正交化 完了: mom 12 1 , book to market , gross profitability , pead sue 都 残差化 通过 了 IC break even 门槛。 桌面 上 还 没有 量产 复合 信号。 投决...
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信号构建
signal-construction · alpha-formula · alpha101 · alpha158 · qlib · signal-taxonomy · cross-sectional-signal · time-series-signal
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信号衰减、换手率与容量
周三下午,你在上海的一家 量化 私募。L1 走通了 12 1 动量 的 IC 与 IR 报告,头条 数字 是 月度 rank IC ≈ 0.03、 IR ≈ 0.5。 在 投决会 上 提交 前,合规 与 交易 部门 同时 提了 三 个 问题:这个 IC 在 多 长 视界 上 仍然 有效? 月度 跑 一遍 会 产生 多大 换手率? 等到 私募 规模 上到 5 ...
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正交化与残差化
周四早上,你在上海的一家 量化 私募 的 因子 评估 会 上。 桌面 上 堆 着 K 条 信号 的 L1 + L2 诊断 包: 12 1 动量、 账面市值比、 毛利率 质量、 PEAD (post earnings announcement drift) ——每 一条 都 通过 了 L2 的 break even IC 门槛、 每 一条 月度 IC 都 在 ...
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Alpha 信号与特征工程:标注、元标注与信号衰减
钩子:五十条弱 alpha 与一个总组合 你在一家中证500 中频量化私募(private fund)工作。研究团队在过去六个月里训练出了五十条独立的 ML alpha:有用 LightGBM 在 沪深300 / 中证500 因子风格暴露上做次日 alpha 的,有 1 D CNN 在分钟线上做日内动量(momentum)的,有 Transformer 在卖...
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公式化信号——量价与基本面
某 私募 量化部周一晨会上,PM 把任务排了下来:"沪深300 上跑一套完整的量价加基本面公式库,12 月底之前要给出每一条的样本内 IC、回看敏感性和换手率。"你点头接下任务,转身坐到屏幕前——上一课刚学过的 DSL 与清洗流水线就是你今天的工具。本课要做的,就是把工业界与学术界十年下来已经沉淀好的规范公式库一条一条搬上来,每条信号要(a)能用 DSL 写...
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信号评估与合成
signal-evaluation · information-coefficient · rank-ic · spearman-ic · information-ratio · fundamental-law · grinold-kahn · breadth
打开 →题目2455 · 机器学习
研究过程中反复偷看验证集
研究员不断尝试新的特征变换，并只保留那些能提升同一个验证分数的变换。为什么验证集此时不再是一个干净的模型选择工具？
打开 →题目4132 · 金融与交易
Alpha 衰减下的前置执行
一个交易信号预计会在未来 20 分钟内迅速衰减，而且等待带来的机会成本大于现在多付一点点价差。执行计划应该更前置还是更平均？
打开 →题目5297 · 金融与交易
两条资产线的组合 alpha 6
A 资产线权重为 40%，alpha 为 2%；B 资产线权重为 60%，alpha 为 -0.5%。组合 alpha 是多少？
打开 →题目5312 · 金融与交易
为什么 Alpha 很脆弱
为什么一旦更换用来基准化组合的因子模型，测得的 alpha 可能就会消失？
打开 →题目5302 · 金融与交易
使 Alpha 恰好为零的市场收益率
某位 PM 表示：一只 beta 为 1.5、已实现收益率为 -1% 的股票，本月的 alpha 恰好为零。若无风险利率为 2%，则市场收益率必须是多少，这个说法才成立？
打开 →题目5300 · 金融与交易
在 CAPM 加 Alpha 视角下比较两只股票
无风险利率为 2.5%，市场期望收益率为 9.5%。股票 A 的 beta 为 1.1，alpha 预测为 0；股票 B 的 beta 为 0.4，alpha 预测为 1.5%。在 CAPM 加 alpha 的视角下，哪只股票的期望收益更高？高出多少？
打开 →题目5299 · 金融与交易
满足 Alpha 门槛所需的最低期望收益
一位 PM 要求某股票相对于 CAPM 至少要有 1.0% 的期望 alpha 才会买入。若无风险利率为 1%，市场期望收益率为 7%，该股票 beta 为 0.6，那么它至少需要多高的期望收益率才算达标？
打开 →题目5301 · 金融与交易
现金去杠杆后的 Alpha
某交易策略子组合的已实现收益率为 12%，市场 beta 为 1.4。风控委员会要求通过把剩余资金停放在收益率为 2% 的国库券中，将报告 beta 精确降到 1.0。若市场收益率为 8%，则该组合相对于 CAPM 报告的 alpha 是多少？
打开 →题目5305 · 金融与交易
达到目标 Alpha 所需的方向性子组合权重
某组合由两个子组合构成：一个市场中性套利子组合，已实现收益率为 4%、beta 为 0.2；一个方向性子组合，已实现收益率为 14%、beta 为 1.4。设方向性子组合的权重为 w，套利子组合权重为 1-w。若无风险利率为 2%，市场收益率为 8%，则要使组合 alpha 恰好等于 2.2%，w 应取多少？
打开 →题目5304 · 金融与交易
达到费后 Alpha 目标所需的毛收益率
某位 PM 管理一只 beta 为 0.7 的股票。季度结束后，在计算 alpha 之前，会先从该股票的毛收益率中扣除 0.8% 的费用。若无风险利率为 1.5%，市场收益率为 5.5%，则要使报告的费后 alpha 达到 +1.0%，股票毛收益率至少应为多少？
打开 →课程因子动物园与因子构建 · 因子投资
因子模型基础:从 CAPM 到 Fama-French
一家面向沪深300成分股的私募基金新来的研究员,把基本面盈利筛选的多空组合回测呈到投委会:年化 6.4%,夏普 0.9,t 值 2.5。基金经理只说一句:「先把因子控掉再来汇报 alpha。」研究员意识到自己说不清三件事——「因子」指哪几个、为什么是这几个、基金经理隐含的是哪个检验。本节课就是这道问题的答卷。你会从 1964 年的 CAPM,走到 2015 ...
打开 →题目1699 · 统计
18 个有效研究选择的 Sidak 阈值
某交易台认为，大量相关的参数微调实际上只相当于 18 个有效独立的研究选择。要把整体族误差率控制在 5%，Sidak 的单项阈值应取多少？
打开 →题目1792 · 统计
为什么相关 alpha 簇更适合 Ridge
一个交易台有 80 个高度相关的 alpha，它们都在测量相似的价值暴露。若目标是稳定预测而不是稀疏解释，为什么 Ridge 往往优于纯 Lasso？
打开 →题目2547 · 机器学习
最弱链接 alpha 的数值计算 16
某个节点若被剪成单个叶节点，误差为 18；它当前子树的训练误差为 10，且有 3 个叶节点。该子树对应的最弱链接 alpha 是多少？
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