模块3.4.5 · 编程 · C++ 与低延迟
C++ 交易系统
cpp · cpp17 · trading-systems · order-book · limit-order-book · lob · price-ladder · price-level
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English questions模块4.1.1 · 量化全流程 · 量化数据
市场与微观结构数据
market-data · ohlcv · bars · ticks · top-of-book · level-2 · level-3 · limit-order-book
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Rust 低延迟之交易引擎与 tick-to-trade
凌晨四点四十五,上海集合竞价开盘前两小时,你坐在 CFFEX 张江 COLO 机房旁的运维室。你是国内一家头部私募 Rust 团队的负责人,沪深300 ETF (510300.SH) 做市策略;L1、L2、L3 三课合并的成果是一个名为 trading engine 的可跑二进制,策略组的研究员要昨晚通宵回归的直方图报告。终端上滚出来的一行: tick to...
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Tick 数据工程与清洗
某沪上 私募 量化 团队 第三周，基金经理把一份 Jupyter notebook 递给你，结果是：2010 2020 沪深300 + 中证500 全市场上 Sharpe = 2.4 ，问你为何 2022 以来实盘版本只跑出 Sharpe = 0.5 。你审数据，发现三个 bug：历史 成分股 表是按 今天的 沪深300 拉出来的（测试样本里每只标的都是...
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微观结构现象：价差、冲击与订单流
周二上午 11:14，某沪上 私募 量化 团队的研究员刚跑完 沪深300 ETF（510300）上 5 秒级订单流信号的回测：样本内 Sharpe 5.2，样本外 Sharpe 4.8。基金经理盯着权益曲线只问一句：「上规模交易会发生什么？」研究员不知道——回测假设每一笔成交都按中价（mid）拿到、零市场冲击。在 200,000 份的元订单（metaorde...
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策略框架与订单路由器
某私募在 CFFEX 张江 COLO 机房的交易负责人 09:45 巡视交易室，向策略组长问一个问题："如果我们做沪深300 ETF 510300.SH 的 mean reversion on mid 机器人因为 mid 算错而开始按 0.01 元发买单，它怎么在监管层来电话之前自己停下？"答案不在策略本身，而在策略外面的框架。每张订单到达 FIX 会话之前...
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统计套利、配对交易与均值回归
打开 ICBC A(601398.SS)和 ICBC H(1398.HK)的最近一年日线。两条对数价格曲线长时间一起走——同一家公司、同一份基本面、同一组业务驱动——但你会反复看到几天到几周窗口的 5 15% 偏离,沪市端常年保持 8 12% 的"A 股溢价"。当沪港通的某一日北上资金把 A 股推到溢价 +2σ,做空 A 端、做多 H 端,然后等价差在几周内...
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股票市场结构与订单类型
周一上午 09:24，深圳某私募的执行交易员盯着屏幕：客户要在开盘后 15 分钟内卖出 80 万股某创业板个股。她可以挂限价单进集合竞价、把单子拆给五档即时成交剩余撤销、或者等连续竞价开盘冲一把市价。挑哪一个不是「凭感觉」，而取决于交易日规则、订单簿状态、以及包括 0.05% 印花税（stamp duty, 印花税）在内的全部显性成本。本课把这套规则拆开。 ...
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行情处理器
某 CFFEX 张江 COLO 机房里，一位延迟工程师在 SSE Level 2 行情上跑 tcpdump ，问你：一个 09:30:00.000001234 时刻穿过交换机的报文，为什么 09:30:00.000004718 才到达策略线程？这 3.5 µs 就是 L1 委托簿能消费的预算上限——而其中大部分都付给了线路到委托簿之间这一层：行情处理器。本课...
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行情数据产品分类与采集
周一早盘，某上海私募的量化研究员盯着屏幕：你昨天回测的沪深300日线截面动量因子，年化收益比上周报表显示的低了 280bp。同样的标的池、同样的回看窗口、同样的代码——但 bug 不在信号里，而在数据里。供应商的「复权收盘价」字段在隔夜悄悄又重算了一轮分红复权（back adjustment），你的损益列于是双重计入了复权调整。本课要交给你的，就是看 5 分...
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订单类型与订单簿
09:31:12，上海。一家百亿私募基金的执行交易员盯着 300ETF 的五档行情：买一 3.842 / 卖一 3.843，盘口报价价差正好 1 个最小变动单位（¥0.01）。她接到投资经理的指令——今天午前买入 300ETF 1,200 万元，相对成本最低。她有三个选项：直接挂市价单一次性扫掉对手方深度；在买一价格挂限价单等市场来撮合；或者把单子切成 50...
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部署、pybind11 与端到端延迟
某 HFT 私募的低延迟负责人在周五下午走进工程间，对写出 L1 / L2 / L3 这套交易二进制的团队问一个问题："开发机上跑得对。现在要把它放到 CFFEX 张江 COLO 撮合引擎旁边的机柜里，并对交易桌承诺端到端 P99.9 在 3 µs 以下，还要做哪些事？"这段从「能编译」到「桌子敢用」的差距，就是部署故事。四层一起出力：编译标志（PGO + ...
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限价委托簿与撮合
某 HFT 私募在 CFFEX 张江 COLO 机房的市场数据组长，把你叫到白板前，09:25 开盘前问一个问题：沪深300 ETF（510300.SH）的委托簿在线路上和内存里到底应该怎么存，才能让 SSE 推送的二级行情每秒 20 万条增量消息全部落本，同时热路径上一次 malloc 都不调？你在白板上画出的那张结构图，就是这家私募所有市场数据系统、撮合...
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限价委托簿的机制
周三上午 9:47，某沪上 私募 的执行交易员告诉你：你在沪深300 ETF（510300）上挂的那笔 4.130 元、10000 份的买入限价委托已经躺了 10 分钟没成交，明明屏幕上的 BBO 在这十分钟里触碰 4.130 元至少一打次。他想知道为什么。答案在 L1 报价下面那一层——委托簿（order book）本身。4.130 元上排在你前面的是 1...
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中国交易规则:融资融券、程序化交易与市场行为监管
2024 年 4 月 3 日上午 10 点 05 分，灵均投资几个账户在一分钟内集中向 SSE 提交了约 25 亿人民币的沪深300 ETF 套利申报，触发 SSE「短时间大额集中申报」类异常交易监控。当天下午，SSE 发出公开监管措施公告，对灵均实施 30 天交易限制——这是首次有头部量化私募被以此种方式公开点名。之后是数周的倒查审计，跨越多个季度的交易日...
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