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非代码面试题
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5413为什么噪声订单对做市商有帮助为什么噪声订单比例更高时，被动做市通常会更赚钱？金融与交易中等essay未尝试面试订阅5414为什么价格改善也可能仍然有毒为什么一个主动做价格改善的做市商，即便只改善了很小一点价格，也可能在知情流下亏钱？金融与交易中等essay未尝试面试订阅5415为什么信号质量下降会压缩后验调整如果买卖流变得不那么有信息，为什么做市商在每次成交后的后验公允价值调整应该更小？金融与交易中等essay未尝试面试订阅5827买单背后是知情者的概率做市商面对的订单流中，0.4 的交易者是知情者（总是朝正确方向交易），0.6 是噪声交易者（买卖概率各半）。真实价值等概率为高或低，因此知情者一半时间买、一半时间卖。你观察到一笔买单。求刚刚下买单的这名交易者是知情者的概率。金融与交易中等数值题未尝试面试订阅5828被打到买价后的期望逆向损失真实价值等概率为 50（低）或 60（高）。订单流中 0.25 为知情者，朝正确方向交易；其余 0.75 为噪声，买卖各半。做市商在买价被打到（来了一笔卖单）并成交。若买价报在先验均值 55，求做市商相对真实价值的每股期望损失，即 E[bid - V | 卖单]。金融与交易困难数值题未尝试面试订阅5829柠檬市场崩溃阈值某市场中做市商每笔交易的逆向选择成本为 alpha*delta，其中 alpha 为知情者比例，delta 为价值跳差。噪声交易者最多只愿承受 0.30 的半边价差，超过则完全退出。价值跳差 delta=1.0。当知情比例 alpha 超过多少时，市场会崩溃（不存在既能覆盖逆向选择又能留住噪声交易者的价差）？金融与交易困难数值题未尝试面试订阅5830连续两笔买单后的贝叶斯更新做市商刚观察到一笔买单，将高价值后验更新为 0.70（高=102，低=98）。随后又来一笔买单。该模型中知情流在价值高时以 0.9、价值低时以 0.1 的概率买入（噪声成分已并入）。将第一笔成交后的后验作为新先验，求第二笔买单后的后验 P(高) 及新公允价值。金融与交易中等数值题未尝试面试订阅5831订单失衡的信号价值在一个短窗口内做市商观察到 7 笔买单、3 笔卖单。每笔交易独立地以概率 p 为买单：无消息状态 p=0.5，好消息状态 p=0.7。两状态先验等概率。以订单失衡作为信号，求市场处于好消息状态的后验概率。金融与交易困难数值题未尝试面试订阅5832下一笔订单是知情者的概率做市商当前客群中 20% 为知情者、80% 为噪声。知情者出现时总挑有利方向，噪声随机。做市商刚被逆向打到（在错误方向成交）。对于下一笔进来的订单，做市商认为客群结构未变。求下一笔订单来自知情者的无条件概率，并说明为何应据此而非按 0% 定价。金融与交易中等数值题未尝试面试订阅5833覆盖逆向选择并达成目标利润的最小价差做市商双边报价，每笔成交赚取半边价差 s。其中 alpha=0.15 的成交来自知情者，使做市商损失整个价值跳差 delta=0.8（整段行情都在错误方向）。其余为噪声成交，做市商保留 s。做市商希望每笔期望利润至少 0.02。求其必须收取的最小半边价差 s。金融与交易中等数值题未尝试面试订阅5834成交条件下的期望逆向价位移动在你的卖价被成交的条件下，这笔交易要么来自噪声交易者（成交条件下概率 0.65），要么来自知情者（概率 0.35）。若为噪声，价值仍为你的中价 100；若为知情，价值已朝不利方向移动，知情驱动成交下的成交后公允价值为 103。求成交后资产的期望公允价值，即 E[V | 卖价被打到]。金融与交易中等数值题未尝试面试订阅5835按订单毒性选择交易场所两个场所向你的报价导流。场所 A 的订单 5% 为知情；场所 B 为 40% 知情。两者价值跳差均为 delta=0.5，知情成交每笔使你损失 delta，而你在所有成交上赚取半边价差 s=0.10。你只能在一个场所挂单。计算各场所每笔期望利润，并用一句话说明你选哪个及其逆向选择理由。金融与交易中等数值题未尝试面试订阅5836报价中的赢家诅咒做市商对某股票报出单一卖价 A，该股票价值 V 在 [40,60] 上均匀分布。知情对手方仅在 V>A（报价过低）时买入。在以卖价 A 成交的条件下，求股票真实价值的期望；当 A=50 时，这对做市商在成交交易上的损失意味着什么？金融与交易困难数值题未尝试面试订阅5837由价格变动自协方差估计 Roll 隐含价差在 Roll 模型下，成交价格变动的一阶序列自协方差为 -0.0009（价格平方单位）。请估计其隐含的有效价差。金融与交易中等数值题未尝试面试订阅5838往返交易的半价差成本报价为 bid 80.00 / ask 80.10 且保持不变。交易者以卖价买入 500 股，之后又以买价卖出这 500 股。求这趟往返跨越价差的总美元成本，以及它相当于每股半价差的多少倍？金融与交易简单数值题未尝试面试订阅5839以基点表示的相对价差股票 A 价格约 20.00，报价价差 0.04；股票 B 价格约 200.00，报价价差 0.30。请分别以各自中间价的基点表示报价价差，并指出在相对意义上哪只股票跨越价差更贵。金融与交易简单数值题未尝试面试订阅