题目3913 · 金融与交易
为什么压力市场里 CIP 会失效
既然 CIP 是无套利关系，为什么市场里仍然会长期出现 cross-currency basis？
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English questions模块1.4.1 · 金融与量化投资 · 衍生品
期货与远期
derivatives · futures · forwards · foundations · pricing · cost-of-carry · no-arbitrage · basis
打开 →题目3856 · 金融与交易
一比一套保中的基差风险
某现金头寸用一比一的期货头寸做套保。在持有期间，基差变化了 1.5。对于空现金、多期货的套保结构，这个基差变化带来的套保滑点是多少？
打开 →题目3857 · 金融与交易
一比一套保中的基差风险
某现金头寸用一比一的期货头寸做套保。在持有期间，基差变化了 -2.0。对于空现金、多期货的套保结构，这个基差变化带来的套保滑点是多少？
打开 →题目3864 · 金融与交易
为什么 backwardation 时现金基差会为正
为什么在 backwardation 市场里，现金基差 $S-F$ 通常为正？
打开 →题目3863 · 金融与交易
为什么 contango 时现金基差会为负
为什么在 contango 市场里，现金基差 $S-F$ 往往是负的？
打开 →题目3862 · 金融与交易
为什么临近到期时基差通常会收敛
为什么随着期货合约逐渐接近到期，基差通常会收敛？
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为什么交易员会单独盯着基差
为什么交易员常常把基差当成一个独立状态变量来监控，而不是只分别看现货和期货价格？
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为什么现金-期货套保仍可能不完美
为什么即便期货名义规模和现金头寸完全匹配，现金-期货套保仍然可能留下风险？
打开 →题目5839 · 金融与交易
以基点表示的相对价差
股票 A 价格约 20.00，报价价差 0.04；股票 B 价格约 200.00，报价价差 0.30。请分别以各自中间价的基点表示报价价差，并指出在相对意义上哪只股票跨越价差更贵。
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加密永续合约与资金费率
香港时间周日深夜，一波 BTC 急涨行情里，你在新加坡一家加密套利策略基金的基差组工作（基金为离岸有限合伙结构，注册在开曼并由 MAS 监管的基金管理人运营——不在 AMAC 备案范围内，因 AMAC 不为加密主题产品做备案）。两块屏幕摆在面前。第一块是 CME BTC 三月季度期货合约（futures contract，代码 BTC，每张 5 BTC，到期...
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基差、Contango 与 Backwardation
周三盘后，一位上海私募 (private fund) 的研究员把当日中金所 IF 四个到期合约抓下来作图：当月 3,841、下月 3,838、当季 3,830、下季 3,815。曲线向右下倾斜，差距随期限拉大——这是教科书上的 backwardation，但她隔壁桌的商品组研究员当天看到的 SHFE 铜 (CU) 曲线却是反向的：当月 67,500、下月 6...
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基点转美元
在名义本金 $8,000,000 上收取 35 个基点的利差。对应的美元金额是多少？
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持有成本与无套利定价
周一早盘开盘前 15 分钟，一位上海的私募基金量化研究员把沪深300 指数 (CSI 300) 的现货收盘 3,800 输入终端，按 90 天到期、年化股息率 2.0%、SHIBOR 3M 1.8% 估算出一个理论 IF 远期价 3,797.8 点。屏幕上中金所 (CFFEX) IF2406 的开盘报价是 3,802。差 4.2 点——折成名义价值 0.11...
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期权、波动率与事件驱动策略
走完前三课的 L1 L/S 股票、L2 stat arb、L3 CTA 之后,任何一本真实的多策略量化基金都还剩下一桶—— 不归这三个模子 但又确实贡献分散 PnL 的策略家族。在 Citadel、Millennium、Two Sigma、Point72、AQR、Mingshi 明汯、High Flyer 幻方、Lingjun 灵均、ZhongCheng 中...
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用期货对冲：最小方差比与 Beta 对冲
周五下午一位上海私募基金 (private fund) 的基金经理收到证监会 (CSRC) 通知：下周二开始为期两周的现场检查，期间组合不得新增主动头寸。她账上 ¥1 亿 A 股多头，过去 60 个交易日对 CSI 300 (沪深300) 日度回归出来的贝塔 (beta) 是 1.05；窗口内若市场跌 5%，按线性近似她账面要瘪 5.25%。她想关掉市场暴露...
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由基差变动得到收敛交易的 PnL
某交易员做的是多现货、空期货的收敛交易。初始时现货为 100、期货为 104，因此现金基差为 -4。之后基差变化了 1.5。忽略融资后，这笔交易的盯市 PnL 变化是多少？
打开 →题目3842 · 金融与交易
由基差变动得到收敛交易的 PnL
某交易员做的是多现货、空期货的收敛交易。初始时现货为 80、期货为 76，因此现金基差为 4。之后基差变化了 -2。忽略融资后，这笔交易的盯市 PnL 变化是多少？
打开 →题目3843 · 金融与交易
由基差变动得到收敛交易的 PnL
某交易员做的是多现货、空期货的收敛交易。初始时现货为 52、期货为 52.8，因此现金基差为 -0.8。之后基差变化了 0.6。忽略融资后，这笔交易的盯市 PnL 变化是多少？
打开 →题目3844 · 金融与交易
由基差变动得到收敛交易的 PnL
某交易员做的是多现货、空期货的收敛交易。初始时现货为 120、期货为 123，因此现金基差为 -3。之后基差变化了 2。忽略融资后，这笔交易的盯市 PnL 变化是多少？
打开 →题目3846 · 金融与交易
由期货报价和基差反推现货
某期货合约报价为 104，且观察到现金基差 $S-F$ 为 -3。求现货价格。
打开 →题目3847 · 金融与交易
由期货报价和基差反推现货
某期货合约报价为 76，且观察到现金基差 $S-F$ 为 4。求现货价格。
打开 →题目3848 · 金融与交易
由期货报价和基差反推现货
某期货合约报价为 52.8，且观察到现金基差 $S-F$ 为 -0.8。求现货价格。
打开 →题目3849 · 金融与交易
由期货报价和基差反推现货
某期货合约报价为 123，且观察到现金基差 $S-F$ 为 2.5。求现货价格。
打开 →题目3850 · 金融与交易
由期货报价和基差反推现货
某期货合约报价为 92，且观察到现金基差 $S-F$ 为 -1.2。求现货价格。
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由现货和基差反推期货
现货价格为 100，现金基差 $S-F$ 为 -4。问这意味着多少期货价格？
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由现货和基差反推期货
现货价格为 80，现金基差 $S-F$ 为 3。问这意味着多少期货价格？
打开 →题目3853 · 金融与交易
由现货和基差反推期货
现货价格为 60，现金基差 $S-F$ 为 -1.5。问这意味着多少期货价格？
打开 →题目3896 · 金融与交易
隐含外汇基差 1
定义外汇基差 $b$ 满足 $F_0=S_0e^{(r_d-r_f-b)T}$。若即期汇率为 1.1，观察到的远期汇率为 1.125，本币利率为 0.04，外币利率为 0.01，期限为 1，求隐含基差 $b$。
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隐含外汇基差 2
定义外汇基差 $b$ 满足 $F_0=S_0e^{(r_d-r_f-b)T}$。若即期汇率为 145，观察到的远期汇率为 146.2，本币利率为 0.02，外币利率为 0.005，期限为 0.5，求隐含基差 $b$。
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