题目5313 · 金融与交易
为什么 CAPM 仍在使用
尽管真实市场远比单因子 CAPM 复杂，为什么 CAPM 仍然在实践中被使用？
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English questions题目5300 · 金融与交易
在 CAPM 加 Alpha 视角下比较两只股票
无风险利率为 2.5%，市场期望收益率为 9.5%。股票 A 的 beta 为 1.1，alpha 预测为 0；股票 B 的 beta 为 0.4，alpha 预测为 1.5%。在 CAPM 加 alpha 的视角下，哪只股票的期望收益更高？高出多少？
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满足 Alpha 门槛所需的最低期望收益
一位 PM 要求某股票相对于 CAPM 至少要有 1.0% 的期望 alpha 才会买入。若无风险利率为 1%，市场期望收益率为 7%，该股票 beta 为 0.6，那么它至少需要多高的期望收益率才算达标？
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现金去杠杆后的 Alpha
某交易策略子组合的已实现收益率为 12%，市场 beta 为 1.4。风控委员会要求通过把剩余资金停放在收益率为 2% 的国库券中，将报告 beta 精确降到 1.0。若市场收益率为 8%，则该组合相对于 CAPM 报告的 alpha 是多少？
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由门槛收益反推市场风险溢价 2
某只股票的 beta 为 1.2，无风险利率为 2%。如果 CAPM 认为它的期望收益应为 9.2%，隐含的市场风险溢价是多少？
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三因子收益归因 1
某组合的 alpha 为 0.01，市场 beta 为 1.1，市场因子变动为 0.02；价值因子暴露为 0.4，价值因子变动为 -0.01；规模因子暴露为 0.3，规模因子变动为 0.015。该线性因子模型归因出的组合收益率是多少？
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三因子收益归因 2
某组合的 alpha 为 0.005，市场 beta 为 0.9，市场因子变动为 0.015；价值因子暴露为 -0.2，价值因子变动为 0.01；规模因子暴露为 0.2，规模因子变动为 0.012。该线性因子模型归因出的组合收益率是多少？
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三因子收益归因 4
某组合的 alpha 为 0.008，市场 beta 为 0.7，市场因子变动为 0.01；价值因子暴露为 0.3，价值因子变动为 0.005；规模因子暴露为 -0.1，规模因子变动为 0.011。该线性因子模型归因出的组合收益率是多少？
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三因子收益归因 5
某组合的 alpha 为 0.009，市场 beta 为 1，市场因子变动为 0.017；价值因子暴露为 -0.4，价值因子变动为 0.008；规模因子暴露为 0.25，规模因子变动为 0.014。该线性因子模型归因出的组合收益率是多少？
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两条资产线的组合 alpha 6
A 资产线权重为 40%，alpha 为 2%；B 资产线权重为 60%，alpha 为 -0.5%。组合 alpha 是多少？
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为什么 Alpha 很脆弱
为什么一旦更换用来基准化组合的因子模型，测得的 alpha 可能就会消失？
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为什么 Beta 不等于总风险
为什么一只股票即使 beta 很低，绝对意义上的风险仍可能很高？
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为什么因子暴露有助于对冲
为什么按因子暴露对冲，往往比逐个股票名义上对冲更有信息量？
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为什么期望收益和归因不同
为什么用因子模型估计期望收益，与事后解释已实现收益，是两件不同的事情？
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使 Alpha 恰好为零的市场收益率
某位 PM 表示：一只 beta 为 1.5、已实现收益率为 -1% 的股票，本月的 alpha 恰好为零。若无风险利率为 2%，则市场收益率必须是多少，这个说法才成立？
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使主动 beta 归零所需的基准权重 8
某个经理人资产线的 beta 为 1.25，与 beta 为 0 的现金混合。经理人资产线取多少权重，才能让整体 beta 恰好等于 1？
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基准变化后的 alpha 修订 7
某只股票上涨 1.3%。在旧基准下，基准收益为 0.8%，beta 为 1.0；在新基准下，基准收益为 0.5%，beta 不变。该股票的测得 alpha 会增加多少？
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用股指期货覆盖达到 Beta 目标
一个现货股票组合对市场的 beta 为 0.60。交易台可以卖空股指期货，每单位名义本金对应 beta 为 1.00。若希望把组合 beta 降到 0.15，需要卖空多少期货名义本金，占 NAV 的比例是多少？
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由总波动和市场部分反推特质方差 5
某只股票服从单因子模型，beta 为 1.5。市场方差为 0.04，股票总方差为 0.16。隐含的特质方差是多少？
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相对基准波动的 alpha 3
某只股票上涨 1.8%，同期基准上涨 0.9%。若该股票 beta 为 1.1，且该持有期内无风险利率可忽略，应归因给它的单期 alpha 是多少？
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达到 beta 中性的覆盖仓位 4
核心组合的 beta 为 0.9，名义金额为 200。某指数期货的 beta 为 1.0。要让合并后的 beta 敞口为零，需要做空多少期货名义金额？
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达到目标 Alpha 所需的方向性子组合权重
某组合由两个子组合构成：一个市场中性套利子组合，已实现收益率为 4%、beta 为 0.2；一个方向性子组合，已实现收益率为 14%、beta 为 1.4。设方向性子组合的权重为 w，套利子组合权重为 1-w。若无风险利率为 2%，市场收益率为 8%，则要使组合 alpha 恰好等于 2.2%，w 应取多少？
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达到目标 beta 的基准混合权重 1
beta 为 1.4 的资产线与 beta 为 -0.2 的对冲资产线做混合。第一条资产线取多少权重，才能让组合 beta 等于 0.5？
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达到费后 Alpha 目标所需的毛收益率
某位 PM 管理一只 beta 为 0.7 的股票。季度结束后，在计算 alpha 之前，会先从该股票的毛收益率中扣除 0.8% 的费用。若无风险利率为 1.5%，市场收益率为 5.5%，则要使报告的费后 alpha 达到 +1.0%，股票毛收益率至少应为多少？
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