课程债券基础 · 固定收益
债券这种工具：现金流、发行人与求偿顺位
周一早盘，上海某私募（private fund）固收基金经理把 5 年期国债（CGB）和 5 年期 AA+ 公司债摆在你面前：「票面利率（coupon rate）差 120bp，你买哪只？」按计算器之前，得先把这两张纸是什么、发行人是谁、清算时排在哪一档讲清楚。本课只立骨架，不碰定价公式。 一张债券是什么 一张普通债券（plain vanilla fixed...
打开 →找到 30 个结果
English questions课程债券基础 · 固定收益
债券定价与到期收益率
上海某 保险资管 固收交易台周二开盘，5 年期国债（CGB）二级买盘报「估值 2bp」，卖盘挂「估值 +1bp」。所谓「估值」，是 中债估值中心 当日发布的官方到期收益率（yield to maturity, YTM）。同事问你：「估值 2bp 是贵还是便宜？」要回答这个问题，你得先把现金流折现到价格、再从价格反解出 YTM——这两步是本课的全部内容。 把现...
打开 →模块1.3.1 · 金融与量化投资 · 固定收益
债券基础
债券 · 收益率曲线 · 久期/凸性 · 信用利差
打开 →题目3734 · 随机过程
债券组合 Carry 预测该用哪种测度
一名利率策略师想知道在没有异常事件时，一个债券组合下个月预计会真实实现多少 Carry。最自然的测度是什么？
打开 →题目5762 · 金融与交易
3 年期债券的 Macaulay 久期
一只 3 年期、按年付息的债券，面值为 100，票息率为 7%，到期收益率为 6%。求其 Macaulay 久期（年）。
打开 →题目2055 · 数学
为什么债券收益率 Newton 分母像久期项 10
为什么债券收益率 Newton 步中的导数会带有负的贴现现金流项？
打开 →题目3765 · 随机过程
为什么年金、债券和货币市场 numeraire 在不同表示下都可能是对的
为什么在相关的利率问题里，年金、债券和货币市场这几种 numeraire 都可能是合法选择，而不会产生矛盾？
打开 →题目5760 · 金融与交易
半年付息债券价格
一只面值为 100 的 2 年期债券，年票息率为 6%，按半年分两次支付。其到期收益率为每年 5%（按半年复利）。求债券价格。
打开 →题目3757 · 随机过程
在 T 交割票息债券时的 numeraire
某项索赔在 T 时交割一只票息债。如果债券本身才是核心对象，相比货币市场账户，哪种 numeraire 往往更干净？
打开 →题目3743 · 随机过程
在 T 行权、U 交割的债券期权
某债券期权在时刻 T 行权，其价值自然可以用到期为 U 的债券单位来表达。什么 numeraire 更方便？哪个比值会成为鞅？
打开 →题目5765 · 金融与交易
折价债券的当期收益率
某面值为 100 的债券年票息率为 4%，当前价格为 92。求其当期收益率（百分比）。它高于还是低于该债券的到期收益率？
打开 →题目4771 · 数理金融
由仿射债券报价反推当前短端利率 6
在仿射短利率模型中，零息债价格满足 P(0,T)=A(T)exp(-B(T)r0)。某一期限桶给出的参数为 A(T)=0.97，B(T)=2.5，而债券报价为 P(0,T)=0.899911。由此隐含的当前短端利率 r0 是多少？
打开 →题目4773 · 数理金融
由仿射债券报价反推当前短端利率 8
在仿射短利率模型中，零息债价格满足 P(0,T)=A(T)exp(-B(T)r0)。某一期限桶给出的参数为 A(T)=0.94，B(T)=3，而债券报价为 P(0,T)=0.872079。由此隐含的当前短端利率 r0 是多少？
打开 →题目5151 · 金融与交易
由债券价格求末段远期利率 1
一只 1.5 年期、面值 100、票面年利率 4.0% 且半年付息一次的债券，市场价格为 100.911。已知折现因子 D(0.5)=0.985、D(1.0)=0.968。假设 1.0 年到 1.5 年之间按年复利的远期利率在该区间内保持常数。求该隐含远期利率。
打开 →题目5773 · 金融与交易
由收益率求零息债券价格
一只零息债券在 7 年后到期支付 100。其按年复利的收益率为 0.04。它今天的价格是多少？
打开 →题目5234 · 金融与交易
由股票和期权复制的合成债券价值
某股票现价为 103，对应看跌期权价格为 6，看涨期权价格为 13。由平价关系，组合 S + P - C 所代表的合成债券现值是多少？
打开 →题目5768 · 金融与交易
零息债券的久期
一只零息债券将在 7 年后到期，其到期收益率为 4.5%（按年复利）定价。求其修正久期（年）。
打开 →课程债券基础 · 固定收益
一级发行、二级市场与回购
周四下午，财政部 5 年期国债（CGB）招标在 CIBM 准点开始。一家 私募 固收基金的交易员要做两件事：一是在 ¥30 亿的招标里通过承销团成员投出一笔有效竞标，二是中标之后立刻用这笔 CGB 在隔夜 银行间质押式回购 通过 正回购 融入资金，把杠杆推上 4 倍。这两件事——「债怎么进来」和「债怎么撬动杠杆」——正是本课要拆的两根管线。 一级招标：曲线是...
打开 →课程债券基础 · 固定收益
收益率曲线与基准利率
周三晚上，某 私募 宏观对冲基金的策略会议上，研究员摔出一张图：「2Y CGB 收益率比 10Y 还高了 8bp，曲线倒挂了。要不要做平 2 10 利差？」要回答这个问题，你得先把「2Y vs 10Y」这两个点背后的曲线讲清楚——它是怎么画出来的、上面的点对应的是哪种「率」、不同形状对应什么宏观状态。本课把这条曲线建起来。 曲线是什么 收益率曲线（yield...
打开 →题目2129 · 数理金融
LMM 交易台直觉 9
为什么对 caplet 交易台来说，直接使用远期利率作为状态变量，往往比抽象地写成债券价格比更自然？
打开 →题目5126 · 金融与交易
Macaulay 与修正久期 1
对一只期限为 4 年、按年付息、面值为 100、票息率为 0.05、收益率为 0.04 的债券，求 Macaulay 久期和修正久期。
打开 →题目2094 · 数理金融
不完全市场定价直觉 24
为什么在三叉树模型里，再增加一个状态依赖报价就可能补全市场，即使原本只有股票和债券时做不到？
打开 →题目4111 · 金融与交易
为什么 Risk Parity 往往需要加杠杆
为什么很多 risk parity 组合会给低波动资产（例如债券或利率策略）加杠杆，而不是只按现金权重配置？
打开 →题目5138 · 金融与交易
为什么凸性有帮助
为什么当利率双向大幅波动时，正凸性通常对债券持有人更有利？
打开 →题目5139 · 金融与交易
为什么到期收益率不是万能利率
为什么在收益率曲线并不平坦时，单个债券的到期收益率可能是一个有误导性的摘要？
打开 →题目2062 · 数学
为什么正的初始收益率重要 17
在包含 1/(1+y)^k 项的债券收益率 Newton 求解里，为什么交易台通常坚持从 y>-1 开始？
打开 →题目5161 · 金融与交易
为什么陡峭曲线重要
为什么在其他条件不变时，向上倾斜的收益率曲线通常意味着持有债券会有正的 roll-down carry？
打开 →题目5131 · 金融与交易
久期-凸性近似 1
某债券当前价格为 102，修正久期为 4.3，凸性为 18。若收益率变化 0.01，用久期-凸性近似估计新价格。
打开 →题目5132 · 金融与交易
久期-凸性近似 2
某债券当前价格为 98.5，修正久期为 3.1，凸性为 11。若收益率变化 -0.015，用久期-凸性近似估计新价格。
打开 →题目5133 · 金融与交易
久期-凸性近似 3
某债券当前价格为 105.2，修正久期为 5.5，凸性为 25。若收益率变化 0.02，用久期-凸性近似估计新价格。
打开 →