课程加密资产 · 另类资产
加密永续合约与资金费率
香港时间周日深夜，一波 BTC 急涨行情里，你在新加坡一家加密套利策略基金的基差组工作（基金为离岸有限合伙结构，注册在开曼并由 MAS 监管的基金管理人运营——不在 AMAC 备案范围内，因 AMAC 不为加密主题产品做备案）。两块屏幕摆在面前。第一块是 CME BTC 三月季度期货合约（futures contract，代码 BTC，每张 5 BTC，到期...
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English questions模块1.4.1 · 金融与量化投资 · 衍生品
期货与远期
derivatives · futures · forwards · foundations · pricing · cost-of-carry · no-arbitrage · basis
打开 →课程并发与性能 · 高级 Python
GIL、多线程与多进程
Hook 周一下午四点收盘后，私募研究服务器上挂着两份待跑的任务：先把 100 只沪深300 成分股最近 30 个交易日的日线从米筐风格接口同步下来，再用 100 万条蒙特卡洛路径给一张 510300.SH 看涨期权定价。一颗八核 CPU 跑了二十多分钟，T+1 风控报表迟迟出不来。问题不在算法，在于代码全程单线程。这两份任务该交给的并发原语其实不同：线程池...
打开 →题目3856 · 金融与交易
一比一套保中的基差风险
某现金头寸用一比一的期货头寸做套保。在持有期间，基差变化了 1.5。对于空现金、多期货的套保结构，这个基差变化带来的套保滑点是多少？
打开 →题目3857 · 金融与交易
一比一套保中的基差风险
某现金头寸用一比一的期货头寸做套保。在持有期间，基差变化了 -2.0。对于空现金、多期货的套保结构，这个基差变化带来的套保滑点是多少？
打开 →题目3876 · 金融与交易
不触发追保的最低结算价 1
一笔多头期货账户当前余额为 6200，当前结算价为 102，维持保证金为 5800，合约乘数为 100。下一日结算价至少/至多到什么水平，才刚好不会触发追保？
打开 →题目3877 · 金融与交易
不触发追保的最高结算价 2
一笔空头期货账户当前余额为 7100，当前结算价为 75，维持保证金为 6500，合约乘数为 80。下一日结算价至少/至多到什么水平，才刚好不会触发追保？
打开 →题目3884 · 金融与交易
两条路径的提盈差异 4
一笔多头期货账户使用的合约乘数为 100，两种情景下的起始保证金都为 5000。路径 A 的结算价为 [40, 46, 41, 45]，路径 B 的结算价为 [40, 42, 43, 45]。每天收盘后若余额高于初始保证金，就把超出部分提走，且不会触发维持保证金约束。哪条路径产生的提取现金更多，多多少？
打开 →题目3885 · 金融与交易
两条路径的提盈差异 5
一笔空头期货账户使用的合约乘数为 100，两种情景下的起始保证金都为 6000。路径 A 的结算价为 [80, 74, 79, 75]，路径 B 的结算价为 [80, 78, 77, 75]。每天收盘后若余额高于初始保证金，就把超出部分提走，且不会触发维持保证金约束。哪条路径产生的提取现金更多，多多少？
打开 →题目3881 · 金融与交易
两条路径的追保差异 1
一笔多头期货账户使用的合约乘数为 200，两种情景下的起始保证金都为 7000。路径 A 的结算价为 [100, 95, 92, 100]，路径 B 的结算价为 [100, 98, 96, 100]。维持保证金为 5600，一旦追保就补回到初始保证金。哪条路径产生的外部补入现金更多，多多少？
打开 →题目3882 · 金融与交易
两条路径的追保差异 2
一笔空头期货账户使用的合约乘数为 220，两种情景下的起始保证金都为 8000。路径 A 的结算价为 [70, 75, 77, 70]，路径 B 的结算价为 [70, 72, 74, 70]。维持保证金为 6500，一旦追保就补回到初始保证金。哪条路径产生的外部补入现金更多，多多少？
打开 →题目3890 · 金融与交易
为什么“市场中性就不用管期货追保”是错的
某交易台说基差交易是市场中性的，所以期货腿上的追保不重要。这句话错在哪里？
打开 →题目3862 · 金融与交易
为什么临近到期时基差通常会收敛
为什么随着期货合约逐渐接近到期，基差通常会收敛？
打开 →题目3865 · 金融与交易
为什么交易员会单独盯着基差
为什么交易员常常把基差当成一个独立状态变量来监控，而不是只分别看现货和期货价格？
打开 →题目3886 · 金融与交易
为什么同样起点终点会有不同追保
两条结算价路径即使起点和终点相同，也可能一条会触发追保、另一条不会。为什么？
打开 →题目5189 · 金融与交易
为什么期货要更谨慎
为什么简单的远期定价公式对于期货来说有时只是近似，而不是严格恒等式？
打开 →题目3861 · 金融与交易
为什么现金-期货套保仍可能不完美
为什么即便期货名义规模和现金头寸完全匹配，现金-期货套保仍然可能留下风险？
打开 →题目3889 · 金融与交易
为什么空头并不会天然更安全
为什么空头期货头寸并不会因为总 PnL 公式只是相对多头换了符号，就天然在保证金上更安全？
打开 →题目3887 · 金融与交易
为什么维持保证金让流动性需求依赖路径
即使期货总 PnL 仍然会望远镜化，为什么加入维持保证金后流动性需求会依赖路径？
打开 →题目4028 · 金融与交易
最小方差套保隐含的合约规模 3
某交易台用 40 张期货合约去对冲 12,000 单位的现货敞口。现货波动率为 25%，期货波动率为 20%，现货与期货的相关系数为 0.64。若交易台采用的是最小方差套保比率，则每张期货合约的名义规模应是多少？
打开 →题目4030 · 金融与交易
命中精确套保张数所需的期货波动率 5
某交易台用 30 张、每张规模为 100 的期货合约，对冲 6,000 单位现货。现货波动率为 18%，现货与期货的相关系数为 0.75。若 30 张恰好就是最小方差套保所需张数，则隐含的期货波动率是多少？
打开 →课程量化策略目录 · 策略类型与业绩
期权、波动率与事件驱动策略
走完前三课的 L1 L/S 股票、L2 stat arb、L3 CTA 之后,任何一本真实的多策略量化基金都还剩下一桶—— 不归这三个模子 但又确实贡献分散 PnL 的策略家族。在 Citadel、Millennium、Two Sigma、Point72、AQR、Mingshi 明汯、High Flyer 幻方、Lingjun 灵均、ZhongCheng 中...
打开 →课程期货与远期 · 衍生品
期货与远期基础
周三上午，一位在沪深300 股指期货 (IF) 上挂单的私募基金交易员看到合约从 3,840 弹到 3,847 点。她持有 50 手 IF 多单，乘数 ¥300/点，账面瞬间多出 ¥105,000。她不必给对手方打电话、不必担心违约——盘后中金所 (CFFEX) 会自动从空头账户划走变动保证金 (variation margin)，第二天早盘前打进她的账户。...
打开 →题目5294 · 金融与交易
用股指期货覆盖达到 Beta 目标
一个现货股票组合对市场的 beta 为 0.60。交易台可以卖空股指期货，每单位名义本金对应 beta 为 1.00。若希望把组合 beta 降到 0.15，需要卖空多少期货名义本金，占 NAV 的比例是多少？
打开 →题目3841 · 金融与交易
由基差变动得到收敛交易的 PnL
某交易员做的是多现货、空期货的收敛交易。初始时现货为 100、期货为 104，因此现金基差为 -4。之后基差变化了 1.5。忽略融资后，这笔交易的盯市 PnL 变化是多少？
打开 →题目3842 · 金融与交易
由基差变动得到收敛交易的 PnL
某交易员做的是多现货、空期货的收敛交易。初始时现货为 80、期货为 76，因此现金基差为 4。之后基差变化了 -2。忽略融资后，这笔交易的盯市 PnL 变化是多少？
打开 →题目3843 · 金融与交易
由基差变动得到收敛交易的 PnL
某交易员做的是多现货、空期货的收敛交易。初始时现货为 52、期货为 52.8，因此现金基差为 -0.8。之后基差变化了 0.6。忽略融资后，这笔交易的盯市 PnL 变化是多少？
打开 →题目3844 · 金融与交易
由基差变动得到收敛交易的 PnL
某交易员做的是多现货、空期货的收敛交易。初始时现货为 120、期货为 123，因此现金基差为 -3。之后基差变化了 2。忽略融资后，这笔交易的盯市 PnL 变化是多少？
打开 →题目4027 · 金融与交易
由既定合约数反推期货波动率 12
某交易台想用 25 张、每张 200 单位的期货合约，对冲 4000 单位的现货敞口。现货波动率为 15%，相关系数为 0.8。什么期货波动率会使这一合约数恰好成为最小方差最优值？
打开 →题目4026 · 金融与交易
由既定合约数反推相关系数 11
某交易台用 36 张、每张规模为 1000 的期货合约，对冲 50000 单位的现货敞口。现货波动率为 24%，期货波动率为 30%。什么相关系数会使这一合约数恰好等于最小方差最优值？
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